Milano, 5 febbraio 2026 – All’apertura dei mercati, lo spread tra Btp e Bund ha messo a segno un piccolo rialzo, salendo a 61,8 punti base dai 60 punti della chiusura di ieri. Il dato, rilevato alle 9.15 sui terminali di Piazza Affari, arriva in un momento di prudenza sui mercati europei, tutti in attesa delle prossime mosse delle banche centrali.
Spread Btp-Bund: la mattinata in numeri
Le prime rilevazioni confermano che il differenziale tra titoli di Stato italiani e tedeschi resta contenuto, ma anche un piccolo aumento viene seguito con attenzione dagli operatori. Il rendimento del Btp decennale italiano si mantiene stabile al 3,48%, mentre quello del Bund tedesco con scadenza simile si aggira intorno al 2,86%. Un operatore di una banca d’investimento milanese, contattato poco dopo l’apertura, ha commentato: “Il movimento è minimo, ma rispecchia una fase di attesa. Gli investitori stanno guardando con attenzione sia i dati economici sia le parole della BCE”.
Mercati in attesa delle decisioni della BCE
Questa settimana è piena di appuntamenti importanti per i mercati obbligazionari. Tutti gli occhi sono puntati sulle scelte della Banca Centrale Europea, che nei giorni scorsi ha ribadito la necessità di tenere una politica dei tassi prudente. Christine Lagarde, presidente della BCE, venerdì scorso ha detto: “L’inflazione nell’area euro dà segnali di rallentamento, ma non è ancora il momento di abbassare la guardia”. Una posizione che, secondo molti analisti, aiuta a mantenere lo spread su livelli bassi rispetto ai picchi del passato.
Italia: prudenza e stabilità
Anche in Italia si respira cautela. Il Ministero dell’Economia tiene sotto controllo i rendimenti dei titoli di Stato, consapevole che ogni variazione può influire sulla spesa per gli interessi. Fonti vicine al Tesoro sottolineano che “la situazione è sotto controllo”, grazie anche a una domanda solida nelle ultime aste di Btp. Solo la settimana scorsa, il nuovo Btp a 10 anni ha registrato richieste superiori all’offerta, segno – dicono gli operatori – di fiducia ancora presente tra gli investitori istituzionali.
Reazioni dai mercati e prospettive
Sui desk delle principali banche milanesi si respira un clima di relativa calma. “Non ci sono segnali di tensione”, racconta un trader di via Filodrammatici. “Il mercato fa piccoli aggiustamenti tecnici, aspettando indicazioni più chiare dalla BCE e dalla Federal Reserve”. Anche le grandi case di investimento internazionali restano prudenti: secondo un report uscito questa mattina da Barclays, “lo spread italiano potrebbe restare tra 60 e 70 punti base nelle prossime settimane, a meno di sorprese sul fronte economico”.
Cosa significa per famiglie e imprese
Per le famiglie e le imprese italiane, il livello attuale dello spread Btp-Bund non cambia le condizioni per accedere al credito. Però, come ricordano gli esperti bancari, “un aumento prolungato del differenziale potrebbe tradursi in costi più alti per mutui e finanziamenti”. Al momento, però, la situazione è stabile: le banche non segnalano variazioni nei tassi applicati ai nuovi prestiti.
Lo sguardo alle prossime settimane
Guardando avanti, gli analisti prevedono che lo spread continuerà a muoversi in un range stretto, almeno fino a quando non arriveranno novità importanti dalla BCE o dalla politica europea. “La vera prova arriverà tra marzo e aprile”, spiega un economista romano esperto di debito pubblico. “Solo allora capiremo se la stabilità attuale reggerà o se ci saranno nuove pressioni sui titoli italiani”.
In sintesi, la mattinata milanese parte con uno spread Btp-Bund leggermente più alto, ma ancora lontano dai livelli che in passato avevano fatto scattare l’allarme. Un segnale – dicono in molti – che il mercato resta attento, ma non preoccupato.
